开工率不断提升 工程机械行业形势看涨

复工加速，工程机械无须悲观，基建龙头渐起势。根据我们草根调研情况，工程机械开工率以及挖机的销量都不错，甚至四、五月份的销量都会比较乐观，现在应该是工程机械好的配置时点。

1）开工率：两个开工率数据都显示开工在明显好转，一个是15分钟开工率，从今年3月初截止到目前提升了12个百分点；3小时开工率也从月初提升了16个百分点。以3小时开工率为例，目前水平跟去年月100小时开工率相比，大体处于相平的水平，证明下游的基建与市政工程开工情况已经到了一个相对的正常点，销售旺季马上就要来临。

分区域来看，以最近几天的平均开工率为例，四川、浙江、河南、山东、安徽比较理想，经济大省目前北京、江苏、广东都不太理想，东北与西北因天气原因处于正常的开工率低点。此外，湖北的开工率也在迅速攀升，目前的值只比正常值低11个百分点。

2）销售情况：挖机三月的国内销售情况应该是会超预期，市场普遍预估应该同比会下降的，甚至下降8-15％左右；从最近的交流来看，国内三月有可能与去年同期能够持平，但结构上小挖销售很火，部分区域库存已经紧张，大挖相对一般。结合开工率，预计基建市场正在启动。

从这个销售数据来判断，四、五月份的销售数据会比较乐观，主要推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重工。

风险提示：宏观经济下行；制造业投资不及预期。(本文来自东北证券)