工程机械行业：销售持续火爆，开工率创近年新高

随着3月复工开始，各地基建项目加快开工，劳动力替代和项目赶工期，加大了对工程机械设备的需求。

4月徐工、中联等龙头企业开工率好于过去几年同期水平，中联今年绝大部分产线比去年高峰产能提升30-50%，草根调研了解徐工4月存量起重机、装载机、压路机开工率均超过了过去几年同期水平。同时，设备采购者对下半年国家政策也充满期待，也是导致工程机械产品供不应求的原因。

受零部件供应的影响，国内市场将更加向国产龙头集中。由于国外疫情严重，德国美国日本一些零部件企业停产，工程机械重要零部件(尤其是发动机)在二季度也将出现短缺，龙头企业已在年初做好备货到6-7月，三一重工等龙头企业也在推动国产化。在需求火爆供给短缺的情况下，4月泵车、挖掘机、汽车起重机也先后涨价5-10%，产品提价对毛利率的影响会在二季度开始体现，当然涨价不是长期趋势。

4月工程机械销量再超预期，专项债发行速度也大幅提前。虽然4月高增长与去年同期基数较低有关，但是复工后需求火爆是主要原因，销售与开工率、专向债、加快复工等信息相互印证。通常基建项目建设周期是2-3年，预测今年工程机械行业仍保持20-30%增长，二季度较一季度业绩环比大幅提升。