中国重汽：把握结构调整机遇 上半年营收净利双增长

8月22日晚，中国重汽（000951.SZ）发布2024年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入244.01亿元，同比增长20.87%；实现归母净利润6.19亿元，同比增长24.68%。公司盈利质量大幅提升，经营活动产生的现金流量净额达到50.43亿元，同比增长220.48%。

今年上半年，重卡行业持续复苏，中国重汽把握住行业结构性调整、出口持续向好等市场机遇，市场领导地位持续稳固，产品结构优化成效明显，盈利能力进一步改善，展现出稳健有力的增长势头和良好的市场竞争力。

上半年，重卡行业内外需都保持良好态势。国内方面，公路货运量正增长，为需求提供较好支撑；出口继续保持较好。据中汽协统计，2024年上半年，重卡行业实现销量50.45万辆，同比增长3.3%。中国重汽上半年实现重卡销售7.05万辆，同比增长15.78%，市场表现远优于行业平均水平。特别是在海外市场，公司借助重汽国际公司的完善网络布局以及高效战略突破，产品出口维持较高水平。

天然气重卡是重卡行业上半年的重要增长点。油气价差维持高位，经济性驱动天然气重卡持续较高增速增长，同时政策驱动新能源重卡加速放量，带来渗透率快速提升。半年报显示，中国重汽抓住行业趋势，上半年燃气车市占率增幅明显，新能源重卡销量增幅明显，渗透率稳步提升。

此外，中国重汽深耕细分市场，在多个领域表现亮眼，领先行业。在牵引车领域，危险品（燃气+燃油）、集装箱市占率稳居第一；载货车领域，车厢可卸车市占率位居行业第一，4×2宽体产品、4×2大单桥等多个细分市场增幅位于前列；工程车领域，6×4/8×4搅拌车350马力以上市占率保持第一；专用车领域，消防应急、8×4环卫车、8×4清障车市占率第一，6×2危化单车市占率增幅行业第一，并在随车吊短板等细分市场取得突破。

展望未来，天然气、新能源重卡带来的结构性调整仍将持续，政策支持和海外市场的需求增长将共同推动行业上行。作为行业龙头，中国重汽有望持续受益于这一发展趋势。东吴证券认为，天然气重卡、出口、以旧换新政策将共同支撑2024年总量稳中有升，而地产复苏、基建加码、累计更新需求的集中释放有望为行业中长期发展提供支撑。广发证券在研报中推荐中国重汽，预计未来几年卡车行业内需、出口销量中枢将双增长，批发销量有望创历史新高。